Month: October 2015

Gráfica del Día: Radiografía Comercial Coyuntural del Sector Agropecuario y Agroindustrial de México


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Comercio Agro agosto 2015

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Estimación y Comparación de los Costos Socioeconómicos de Varios Episodios de Crisis


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En el referéndum de ayer (5/07/2015), el 61 por ciento de los griegos votó en contra de las propuestas de austeridad de los acreedores internacionales para que el país heleno salga de su crisis, lo que podría conducir a su salida del euro. Alexis Tsipras, primer ministro de Grecia, dijo que su gobierno está listo para regresar a la mesa de negociaciones con la UE, el FMI y el BCE en donde planteará una reforma económica, la normalización del sistema bancario y reiterará que Atenas requiere una reestructuración de su deuda, de 316 mil millones de eurosEL FINANCIERO 6 de julio de 2015.

PIB per capita griego

Antecedentes y Planteamientos Iniciales:

  • Como cualquier otra crisis económica, la crisis griega ha implicado fuertes costos socioeconómicos a la población. Una variable utilizada ampliamente por los economistas para tratar de cuantificar el sacrificio social de las crisis es la evolución del PIB per cápita de su nivel previo a la crisis hasta su eventual recuperación luego del ajuste que experimentan las economías. El motivo de seleccionar dicha variable como una aproximación del costo socioeconómico de una crisis es la facilidad de su elaboración e interpretación. Sin embargo, un problema de esta variable es que no mide los costos redistributivos de las crisis (quién gana y pierde en las crisis).
  • Para este análisis (obviando totalmente el concepto de redistribución), utilizaremos el PIB per cápita en dólares corrientes y su pronóstico elaborado por el FMI como aproximación de los costos socioeconómicos de diferentes crisis.
  • Previo a la crisis de 2009, Grecia había experimentado 3 reducciones temporales en su PIB per cápita, a saber, 1980-1985, 1992-1993 y 1999-2000. La crisis más profunda y prolongada fue la de 1980-1985, con una caída de 18.3% de 1980 (cima o máximo local) a 1985 (sima o fondo). La duración de esta contracción en el PIB per cápita fue de 7 años (De inicio (1980) a recuperación del nivel cima (1987)).
  • La profundidad y duración de la crisis actual es inédita desde el punto de vista de las experiencias anteriores de Grecia. La cima se alcanzó en 2008 con un PIB per cápita en dólares corrientes de 31,863; 6 años después, en 2014 (último dato observado), el PIB per cápita se ubica en 21,653 dólares, una caída de 32% y similar al nivel de 2004.
  • A pesar de este sacrificio socioeconómico, las expectativas de mejoría no se vislumbran en el corto o mediano plazo. Utilizando los pronósticos de abril 2015 del FMI, observamos que el fondo/sima estimado era 2015 y la recuperación parcial del PIB per cápita seguiría los próximos años, pero la recuperación total hasta alcanzar el nivel de 2008 no se prevé en el mediano plazo.
  • Esta estimación fue previa a la crisis actual, por lo cual, estos pronósticos del FMI ya son obsoletos dado que las condiciones económicas y políticas están cambiando cada hora (literalmente).

Todo esto nos lleva a más preguntas: ¿Ha sido la crisis griega más profunda y prolongada (duración) que las otras recientes: México (1995), Brasil (1999), Argentina (2001)? ¿El costo socioeconómico, medido a través de la caída del PIB per cápita, es superior a otras crisis? ¿En que se parece y difiere la actual crisis griega a las experimentadas por países latinoamericanos?

  • Cuatro Historias de Crisis Socioeconómicas: México, Brasil, Argentina y Grecia

En esta parte de la nota, trataremos de hacer un análisis económico comparativo entre 4 severos ajustes en la variable PIB per cápita en dólares corrientes (proxy del costo socioeconómico), productos de sendas crisis económico-financieras. Hemos elegido 4 episodios que resultan cercanos a nuestra experiencia y la gráfica infra será la herramienta básica para describir las características principales de las 4 crisis en cuestión, mostrar similitudes y diferencias y buscar cuantificar los costos socioeconómicos.

DEFINICIONES:

  • Inicio de la crisis: Nivel máximo local histórico previo a la caída del PIB per cápita en dólares corrientes (AÑO CERO).
  • Profundidad de la crisis: Caída porcentual máxima en el PIB per cápita versus el nivel de inicio de la crisis (sima-fondo).
  • Prolongación o Duración de la crisis: Número de años que se requieren para recobrar el nivel del PIB per cápita en dólares corrientes de inicio de la crisis.
  • Virulencia o rapidez de la crisis: Número de años en que se alcanza la máxima profundidad de la crisis, es decir, el fondo-sima. (Una métrica mejor sería en meses o trimestres, pero como la serie utilizada es anual, tendremos que conformarnos con ese sub-óptimo)
  • Punto de inflexión de la crisis: Año en el cual se alcanza el fondo de la crisis y empieza a recuperarse parcialmente el nivel del PIB per cápita en dólares corrientes.
  • Costo Socioeconómico de la Crisis: Área bajo la curva de ajuste del PIB per cápita en dólares corrientes desde el inicio de la crisis hasta su recuperación total.

4 crisis economicas

  1. Año cero de las 4 crisis: México 1994, Brasil 1997, Argentina 1998 y Grecia 2008. Cabe la pena hacer notar que con esta forma de medición el inicio de la crisis socioeconómica no coincide plenamente con la crisis económica ya desatada en toda su extensión. En los casos de Brasil y Argentina, el PIB per cápita empezó a mostrar un ligero ajuste previo al estallido sin control.
  2. Como se aprecia en la gráfica, el efecto Tequila ha sido el más virulento de estos 4 episodios (no por nada se le llamó la primera Crisis del Siglo XXI), en un año el PIB per cápita cayó 35.8% (se alcanzó la máxima profundidad-fondo-sima también), es decir, la caída máximo local que presenta Grecia hasta 2014 (-32.0%). A pesar de esa reacción tipo ébola, la recuperación tan rápida de México es atípica dentro de estos 4 episodios. Se ha mencionado varios factores para ese ajuste tipo “snap-back”, dos de ellos son el TLCAN y el apoyo financiero expedito del Gobierno del Presidente Clinton.
  3. Profundidad-fondo-sima: México 1995 (-35.8%); Brasil 2003 (-47.1%) y Argentina 2002 (-68.6%). En el caso de Grecia, la historia aún se está escribiendo, pero podemos decir que no se ha tocado fondo y no se vislumbra ningún punto de inflexión económico (pero quizá si político) y que si los griegos piensan que han alcanzado una caída excesiva en sus estándares de vida (de nuevo medido como una contracción en el PIB per cápita), la experiencia latinoamericana les puede decir que no han pagado suficiente y lo peor está por venir. En esta característica comparativa de las crisis, a los ciudadanos argentinos les tocó vivir la peor parte y la virulencia ya fuera de la camisa de fuerza de la Ley de Convertibilidad (2001) fue bestial, pero, de nuevo, la recuperación se produjo rápidamente. Sin embargo, hay que recordar la sabia advertencia del Sr. Cavallo (ver nota del 1 de julio de 2015).
  4. Hablemos de DURACIÓN, una vez más, la crisis mexicana es atípica dentro de estos episodios traumatizantes. Ya para 1999 (5 años), el nivel de PIB per cápita en dólares corrientes era 2.6% superior al de 1994. No obstante, es claro que los costos de una crisis como éstas no se miden solamente por el número de años sumidos en recesión social y aún más obvio, el hecho de recuperar el nivel del PIB per cápita previo a la crisis no logra resarcir los efectos perniciosos en desigualdad del ingreso y profundos problemas sociales gestados durante la crisis (es decir, lo que se mencionó anteriormente sobre los costos redistributivos de las crisis). La duración de la crisis brasileña fue un poco menor a 9 años y la argentina de 10 años.
  5. Aquí lo que podemos decir sin ninguna duda es que aunque la crisis griega no ha sido lo suficientemente profunda al compararla con las latinoamericanas (análisis parcial a 2014); en términos de duración, las alarmas suenan y muy fuerte, y todo parece indicar que la duración de dicha crisis será muy superior a 12 años y esto es una implicación directa de los pronósticos de abril 2015 del FMI, lo cual no es algo deseable ni tolerable para el bienestar social de ningún pueblo.
  • Estimación del Costo socioeconómico de una Crisis

El objetivo de esta última parte del ejercicio es buscar algún indicador cuantitativo del costo socioeconómico que estas crisis ocasionan a la población de los países afectados. La propuesta tomada aquí es calcular el área bajo la curva durante la duración de cada crisis y evaluar el tamaño de dichas áreas año por año. Es decir, la desviación que se produjo en el PIB per cápita en dólares corrientes con respecto al nivel de inicio de la crisis (año cero). En otras palabras, cuanto tendríamos que compensar para que los ciudadanos tuvieran el mismo nivel de bienestar que el original (medido por el nivel del PIB per cápita del año cero). El costo de la crisis en este enfoque NO tiene unidades es un número puro, pero el tamaño indica el sacrificio de dicha crisis. A mayor valor absoluto, el área geométrica de la curva en cuestión es mayor y por lo tanto el costo socioeconómico.

costos socioeconomicos 4 crisis

Resultados tentativos:

  • La crisis mexicana resulta ser la más gravosa para sus habitantes durante los primeros dos años de la misma, comparado con las otras tres. Esto va en línea con el concepto de VIRULENCIA que se comentó en la segunda parte de la nota. Sin embargo, también es correcto (según esta forma imprecisa de medición) decir que fue la “menos” costosa de las tres y la de menor duración (costo: 84.7, duración: 5 años).
  • La crisis griega hasta el último año observado (2014) resulta más gravosa para su población que la mexicana (casi 40% mayor), pero aún está muy lejos de los costos de la argentina y brasileña, pues representa menos de la mitad de los “sacrificios” vividos por los ciudadanos argentinos y brasileños.
  • La crisis argentina ha sido la más gravosa, hasta estos momentos, que cualquiera de las comentadas aquí. Sin embargo, la crisis griega no ha tenido aún un punto de inflexión claro; utilizando de nuevo la estimación del FMI de abril 2015, encontraríamos que los costos estimados de la crisis griega SI serán superiores a cualquiera de las crisis latinoamericanas y su duración será mayor (más de 12 años). Esto sólo confirma lo que la TROIKA y muchos analistas económicos han mencionado: la economía griega no tiene la capacidad y flexibilidad productivas ni la competitividad para hacer frente a una crisis de esta naturaleza y las soluciones no son fáciles ni mucho menos baratas para la población y el gobierno griego.